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中原时报记者 叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报谈

民生加银基金于5月末完成一轮枢纽东谈主事治愈，原董事会通知朱永明升任副总司理，风险管理部总监丁辉接任董事会通知一职。值得关心的是，这两位履新高管均具有大鞭策民生银行布景，延续了“民生系”东谈主才主导管理层的气象。

然则，这次看似老例的东谈主事任命背后，折射出民生加银基金更深层的挑战。据6月5日民生加银旗下居品公告披露，新任副总朱永明已骨子性剿袭了权力、固收及大类钞票树立三大投资有贪图委员会主席职务，成为投研领域的负责东谈主。然则，其职业阅历主要深耕于银行公司业务、计策管理及基金中后台详细管理，鲜有公开的投研一线实战训诲。

掌舵投研引质疑

回溯朱永明的职业旅途，“民生系”是其最清楚的标签。阅历披露，朱永明1999年7月至2002年9月在中国银行总行交易部使命，2004年4月至2018年1月在中国民生银行总驾驭命，先后履新于公司银行部、小企业金融做事部、董事会计策发展与投资管理委员会办公室。2018年1月，朱永明加入民生加银基金管理有限公司，历任总司理助理、财务负责东谈主兼详细管理部总监、董事会通知等职务，现任副总司理。

据6月5日发布的《民生加银养老做事纯真树立搀杂型证券投资基金更新招募证明书（2025年第2号）》披露，朱永明已身兼数项关乎公司投资命根子的要职：权力钞票条线投资有贪图委员会主席、固收钞票条线投资有贪图委员会主席、大类钞票树立条线投资有贪图委员会主席，并踏进公司投资有贪图委员会成员之列。这意味着，这位新任副总已骨子性地掌持了基金公司最中枢的投资与征询领域。

这也激发了部分质疑。“基金公司的投研负责东谈主，经常需要深厚的投资管理或征询有贪图布景，对阛阓眉目、钞票订价、组合构建有潜入衔接和实战事迹维持。”一位不肯具名的第三方基金评价机构征询员指出，从银行公司业务、计策管理和基金中后台管理平直转型主导投研，跨度零散大。这不仅需要个东谈主极强的学习与恰当才能，更测验公司全体投研体系能否提供坚实维持。

对于民生加银选择朱永明统筹投研条线的中枢考量，为止发稿前，《中原时报》记者致电并发送采访函至民生加银基金，均未取得公司方面的厚爱修起。

耐东谈主寻味的是，此番晋升并非朱永明首度涉足投研有贪图中枢。中原时报记者查阅《民生加银恒泽债券型证券投资基金更新招募证明书（2024年第2号）》发现，即便在其担任董事会通知技能，朱永明已同期出任上述三大投资有贪图委员会的主席职位。这次职务提升，更像是其投研带领脚色在行政层级上的进一步证据。

值得着重的是，本次取得职务晋升的朱永明和丁辉均来自民生加银基金的大鞭策——民生银行。相同，民生加银基金的董事长李业弟和总司理郑智军也来自民生银行，这次东谈主事治愈延续了民生加银基金频年一个显赫趋势，即来自鞭策方民生银行的管理层日益占据关节。

投研主干无间流失

民生加银的投研震动，始于一场枢纽东谈主事变动埋下的伏笔。跟着前任总司理李操纲的离任，公司投研中枢层便步入无间震动的周期。

2023年4月，副总司理兼实力派基金司理于善辉挥别民生加银；次年8月，加入民生加银基金满十年的“宿将”柳世庆的离任，无疑为权力投研团队蒙上了一层漆黑。本年3月，钞票树立部总监苏辛也以“个东谈主原因”挂印而去，投研团队束缚“失血”。

中枢投研东谈主才的无间出走，平直投射到基金居品的事迹流露上。字据Wind数据，为止2025年6月9日，民生加银旗下主动权力居品中，多达7只基金本年以来收益为负。其中，由任职超9年的宿将蔡晓管理的三只居品——民生加银平衡优选搀杂A、民生加银平衡优选搀杂C、民生加银优选股票——赫然在列。

蔡晓的处境颇具代表性，旗下多位权力基金司理也有居品收益为负。举例，为止2025年6月9日，朱辰喆管理的民生加银聚优精选搀杂，缔造来总酬报为-36.92%，大幅跑输事迹基准（沪深300指数收益率×60%+恒生详细指数收益率×10%+中债详细指数收益率×30%）。

数据开始：Wind数据，数据为止2025-06-09

处置结构深层矛盾待解

民生加银基金的鞭策威望号称“黑甜乡组合”：控股鞭策为民营银行巨头中国民生银行（持股63.33%），第二大鞭策是加拿大最大的民营银行加拿大皇家银行（持股30%），第三大鞭策陕西省外洋信赖（持股6.67%）则具有国资布景。其基金司理团队亦聚集名校精英，现存28位基金司理中，清华毕业生达4位，其余也多出自顶尖学府。

然则，豪华的鞭策布景与东谈主才储备，未能灵验滚动为无间的范围增长与踏实的事迹输出。Wind数据披露，2022年以来，公司的公募基金管理范围恒久盘桓在1600亿元以下。为止2025年一季度末，股票型基金居品和搀杂型基金居品的管理范围分裂为50.01亿元和110.34亿元，与2022年四季度末比拟，股票型基金缩水17.63%，搀杂型基金缩水23.19%。

尽管债券型基金近些年来稳步增长，已冲破千亿大关，但其增长内核不外是大鞭策民生银行撑起的“独角戏”。Wind数据披露，公司管理范围名次前15只的基金居品清一色是固收类居品，且机构投资者持有比例大王人在95%以上。

一位练习公募行业处置的业内东谈主士指出，“当管理层过度集结于单一鞭策运输的、枯竭多元阛阓训诲的东谈主才时，可能潜伏三重隐忧：其一，有贪图视角易受银行想维惯性治理，与成本阛阓逻辑产生摩擦；其二，在平衡短期鞭策诉求（如范围、中收）与持有东谈主历久利益时，可能靠近更复杂的压力；其三，阛阓化、专科化东谈主才的上涨通谈或被挤压，影响团队活力与翻新”。

包袱剪辑：麻晓超 主编：夏申茶

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